Stochastic Contests with Linex Utility Functions

Canbolat, Pelin G.

doi:http://dx.doi.org/10.17093/alphanumeric.456860

Stochastic Contests with Linex Utility Functions

Pelin G. Canbolat, Ph.D.

Abstract

In this paper, we analyze the Nash equilibrium in a class of winner-takes-all stochastic contests among players with linear-exponential (linex) utility functions. In this contest, players are required to make upfront investments, which collectively determine their winning probabilities. We first show that a Nash equilibrium for such a contest exists and is unique, then set the equilibrium conditions, and study the properties of these conditions to gain insights into the structure of equilibrium. We show that the total equilibrium investment is bounded below and above, that the equilibrium has a cut characterization with respect to wealth, and that wealthier players invest more. The latter implies that richer is likely to get richer. For the special case with identical players, we show that an increase in the wealth or a decrease in the weight on the nonlinear component of the linex utility function results in an increase in the equilibrium investment.

Keywords: Game Theory, Linear-Exponential Utility, Stochastic Contests, Winner-Takes-All

Jel Classification: C46

Doğrusal-Üstel (Linex) Yarar Fonksiyonları ile Rassal Yarışmalar

Öz

Bu çalışmada tercihleri doğrusal-üstel yarar fonksiyonları ile belirlenen oyuncular arasında gerçekleşen ve tek kazananın olduğu yarışmaları incelenmektedir. Modelde oyuncuların yarışmanın başında yatırımlarını belirledikleri ve bütün bu yatırımların beraberce her bir oyuncunun kazanma olasılığını belirlediği varsayılmaktadır. Öncelikle bu modelin tek bir Nash dengesinin olduğunu gösterilmekte, ardından denge koşullarını belirlenip bu koşulların özellikleri incelenerek dengenin yapısı hakkında çıkarımlarda bulunulmaktadır. Bu çıkarımlar arasında dengede toplam yatırımın alt ve üst sınırlarının bulunduğu, yatırımların oyuncuların başlangıçtaki zenginliklerine göre bir kesi şeklinde gösterilebileceği, zengin oyuncuların daha fazla yatırım yaptıkları, dolayısıyla zenginlerin yarışmanın sonunda büyük olasılıkla daha da zengin olacakları yer almaktadır. Bunlar dışında, oyuncuların eşit zenginliğe sahip olduğu özel durumlarda zenginlikte bir artışın veya yarar fonksiyonunun doğrusal olmayan kısmının ağırlığında bir azalmanın yatırımlarda artışa neden olduğu kanıtlanmaktadır.

Anahtar Kelimeler: Doğrusal Üstel Yarar, Oyun Teorisi, Rassal Yarışmalar

Suggested citation

Canbolat, P. G. (2019). Stochastic Contests with Linex Utility Functions. Alphanumeric Journal, 7(1), 113-128. http://dx.doi.org/10.17093/alphanumeric.456860

bibtex

References

Arrow, Kenneth J. Aspects of the theory of risk-bearing. Yrjo Jahnssonin S ̈a ̈ati ̈o, Helsinki,1965.
Bell, David E. “One-switch utility functions and a measure of risk.” Management Science 34 (1988): 1416-1424.
Canbolat, Pelin G., Boaz Golany, Inbal Mund, and Uriel G. Rothblum. “A stochastic competitive R&D race where “winner takes all.”” Operations Research 60 (2012): 700-715.
Canbolat, Pelin G. and Uriel G. Rothblum. “Constant risk aversion in stochastic contests with exponential completion times.” Naval Research Logistics (2017).
Clark, Derek J. and Christian Riis. “Contest success functions: An extension.” Economic Theory 11 (1998): 201-204.
Cornes, Richard and Roger Hartley. “Risk aversion, heterogeneity and contests.” Public Choice 117 (2003): 1-25.
Cornes, Richard and Roger Hartley. “Risk aversion in symmetric and asymmetric contests.” Economic Theory 51 (2012): 247-275.
Denuit, Michael M., Louis Eeckhoudt, and Harris Schlesinger. “When Ross meets Bell: The linex utility function.” Journal of Mathematical Economics 49 (2013): 177-182.16
Pratt, John W. “Risk aversion in the small and in the large.” Econometrica 32 (1964): 122136.
Ross, Stephen A. “Some stronger measures of risk aversion in the small and in the large with applications.” Econometrica 49 (1981): 621-638.
Skaperdas, Stergios. “Contest success functions.” Economic Theory 7 (1996): 283-290.
Treich, Nicolas. “Risk-aversion and prudence in rent-seeking games.” Public Choice 145 (2010): 339-349.
Tullock, Gordon. Efficient rent seeking. In Buchanan, James M., Robert D. Tollison, and Gordon Tullock (Eds.), Toward a theory of the rent-seeking society 4, Texas A & M University Press, 1980.
Yamazaki, Takeshi. “The uniqueness of pure-strategy Nash equilibrium in rent-seeking games with risk-averse players.” Public Choice 139 (2009): 335-342.